استراتيجيات خيارات الأسهم الموظف

أنواع الخيارات.

هناك العديد من أنواع مختلفة من الخيارات التي يمكن تداولها ويمكن تصنيفها في عدد من الطرق. وبمعنى واسع جدا، هناك نوعان رئيسيان: النداءات والعبارات. وتتيح المكالمات للمشتري الحق في شراء الأصل الأساسي، بينما تعطي للمشتري الحق في بيع الأصل الأساسي. جنبا إلى جنب مع هذا التمييز واضح، وعادة ما تصنف الخيارات عادة على أساس ما إذا كانت النمط الأمريكي أو النمط الأوروبي. وهذا لا علاقة له بالموقع الجغرافي، بل بالأحرى عندما يمكن ممارسة العقود. يمكنك قراءة المزيد عن الاختلافات أدناه.

يمكن تصنيف الخيارات بشكل أكبر على أساس الطريقة التي يتم تداولها بها، ودورة انتهاء صلاحيتها، والأمن الأساسي التي تتعلق بها. هناك أيضا أنواع محددة أخرى وعدد من الخيارات الغريبة التي توجد. في هذه الصفحة قمنا بنشر قائمة شاملة من الفئات الأكثر شيوعا جنبا إلى جنب مع أنواع مختلفة التي تقع في هذه الفئات. كما قدمنا ​​مزيدا من المعلومات عن كل نوع.

المكالمات يضع النمط الأمريكي تبادل الخيارات الأوروبية الخيارات المتداولة على خيارات العداد.

نوع الخيار حسب خيار انتهاء الصلاحية النوع من قبل موظف الأمن الأساسي خيارات الأسهم خيارات ضبط النقد خيارات غريبة.

خيارات االتصال هي عقود تمنح المالك الحق في شراء األصل الأساسي في المستقبل بسعر متفق عليه. يمكنك شراء مكالمة إذا كنت تعتقد أن الأصل الأساسي من المرجح أن يزيد في السعر خلال فترة زمنية معينة. دعوات لديها تاريخ انتهاء الصلاحية، واعتمادا على شروط العقد، والأصل يمكن شراء أي وقت قبل تاريخ انتهاء الصلاحية أو على تاريخ انتهاء الصلاحية. للحصول على معلومات أكثر تفصيلا عن هذا النوع وبعض الأمثلة، يرجى زيارة الصفحة التالية Ђ "المكالمات.

وضع الخيارات هي في جوهرها عكس المكالمات. يحق لمالك الشركة بيع األصل األساسي في المستقبل بسعر محدد سلفا. لذلك، يمكنك شراء وضع إذا كنت تتوقع الأصول الكامنة في الانخفاض في القيمة. كما هو الحال مع المكالمات، هناك تاريخ انتهاء الصلاحية في جهة الاتصال. للحصول على معلومات إضافية وأمثلة عن كيفية عمل الخيارات، يرجى قراءة الصفحة التالية Ђ "يضع.

النمط الأمريكي.

على المدى “American style” فيما يتعلق خيارات لا علاقة له حيث يتم شراء عقود أو بيعها، وإنما لشروط العقود لا شيء. عقود العقود تأتي مع تاريخ انتهاء الصلاحية، وعندها المالك لديه الحق في شراء الضمان الأساسي (إذا كان مكالمة) أو بيعه (إذا وضعت). مع خيارات النمط الأمريكي، صاحب العقد أيضا الحق في ممارسة في أي وقت قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. هذه المرونة الإضافية هي ميزة واضحة لمالك عقد النمط الأمريكي. يمكنك العثور على مزيد من المعلومات، وأمثلة العمل، في الصفحة التالية "خيارات النمط الأمريكي".

الطراز الاوروبي.

أصحاب عقود الخيارات النمط الأوروبي لا تمنح نفس المرونة كما هو الحال مع العقود النمط الأمريكي. إذا كنت تملك عقد النمط الأوروبي ثم لديك الحق في شراء أو بيع الأصول الأساسية التي يستند العقد فقط على تاريخ انتهاء الصلاحية وليس من قبل. يرجى قراءة الصفحة التالية لمزيد من التفاصيل حول هذا النمط †"خيارات النمط الأوروبي.

تبادل الخيارات المتداولة.

المعروف أيضا باسم الخيارات المدرجة، وهذا هو الشكل الأكثر شيوعا من الخيارات. يستخدم المصطلح “Exchanged Tradedn to لوصف أي عقود الخيارات المدرجة في تبادل التداول العام. يمكن شراؤها وبيعها من قبل أي شخص باستخدام خدمات وسيط مناسب.

خيارات أكثر من العداد.

يتم تداول الخيارات (أوتك) فقط في أسواق أوتك، مما يجعلها أقل وصولا إلى عامة الناس. وهي تميل إلى أن تكون عقود مخصصة بشروط أكثر تعقيدا من معظم عقود التداول المتداولة.

نوع الخيار حسب الأمن الأساسي.

عندما يستخدم الناس خيارات المصطلح فإنهم يشيرون عموما إلى خيارات الأسهم، حيث يكون الأصل الأساسي هو أسهم في شركة مدرجة بشكل عام. في حين أن هذه هي بالتأكيد شائعة جدا، وهناك أيضا عدد من أنواع أخرى حيث الأمن الكامن هو شيء آخر. لقد أدرجنا الأكثر شيوعا من هذه أدناه مع وصف موجز.

خيارات الأسهم: الأصول الأساسية لهذه العقود هي أسهم في شركة مساهمة عامة محددة.

خيارات الفهرس: هي مشابهة جدا لخيارات الأسهم، ولكن بدلا من أن يكون الأمن الأساسي مخزنا في شركة معينة فهرسا "مثل S & أمب؛ P 500.

الفوركس / خيارات العملات: تمنح العقود من هذا النوع المالك الحق في شراء أو بيع عملة محددة بسعر صرف متفق عليه.

خيارات العقود الآجلة: الأمن الأساسي لهذا النوع هو عقود مستقبلية محددة. ويتيح الخيار الآجل للمالك الحق في الدخول في العقد الآجل المحدد.

خيارات السلع: يمكن أن يكون الأصل الأساسي لعقد من هذا النوع إما سلعة مادية أو عقد آجلة للسلع.

خیارات السلة: یستند عقد السلة إلی الأصل الأساسي لمجموعة من الأوراق المالیة التي یمکن أن تتألف من أسھم أو عملات أو سلع أو أدوات مالیة أخرى.

نوع الخيار قبل انتهاء الصلاحية.

يمكن تصنيف العقود حسب دورة انتهاء صلاحيتها، والتي تتعلق بالنقطة التي يجب على المالك ممارسة حقه في شراء أو بيع الموجودات ذات الصلة بموجب شروط العقد. بعض العقود متوفرة فقط مع نوع محدد من دورة انتهاء الصلاحية، في حين مع بعض العقود كنت قادرا على اختيار. بالنسبة لمعظم التجار الخيارات، هذه المعلومات هي أبعد من أن تكون ضرورية، ولكنها يمكن أن تساعد على التعرف على الشروط. وفيما يلي بعض التفاصيل حول أنواع العقود المختلفة استنادا إلى دورة انتهاء صلاحيتها.

الخيارات العادية: تستند هذه إلى دورات انتهاء الصلاحية الموحدة التي يتم سرد عقود الخيارات تحتها. عند شراء عقد من هذا النوع، سيكون لديك اختيار ما لا يقل عن أربعة أشهر انتهاء مختلفة للاختيار من بينها. وأسباب دورات انتهاء الصلاحية القائمة في الطريقة التي تقوم بها هي بسبب القيود التي وضعت عند تقديم الخيارات لأول مرة عن متى يمكن تداولها. يمكن أن تصبح دورات انتهاء الصلاحية معقدة إلى حد ما، ولكن كل ما تحتاجه حقا أن تفهم هو أنك سوف تكون قادرة على اختيار تاريخ انتهاء الصلاحية المفضل لديك من مجموعة مختارة من أربعة أشهر مختلفة على الأقل.

الخيارات الأسبوعية: تعرف أيضا باسم الفصول الأسبوعية، وقد تم إدخالها في عام 2005. وهي حاليا متاحة فقط على عدد محدود من الأوراق المالية الأساسية، بما في ذلك بعض المؤشرات الرئيسية، ولكن شعبيتها آخذة في الازدياد. المبدأ الأساسي للأسبوعيات هو نفس الخيارات العادية، ولكن لديهم مجرد فترة أقصر بكثير انتهاء.

ربع سنوي خيارات: يشار إليها أيضا باسم الربع، وهذه مدرجة في البورصات مع انتهاء الصلاحية لأقرب أربعة أرباع بالإضافة إلى الربع الأخير من السنة التالية. على عكس العقود العادية التي تنتهي في يوم الجمعة الثالث من شهر انتهاء الصلاحية، تنتهي ربع السنوية في اليوم الأخير من شهر انتهاء الصلاحية.

انتھاء صلاحیة الأجل الطویل للأوراق المالیة: تعرف ھذه العقود طویلة الأجل بصفة عامة ب ليبس وھي متوفرة علی نطاق واسع من الأوراق المالیة الأساسیة. تنتهي صلاحية ليبس دائما في كانون الثاني (يناير) ولكن يمكن شراؤها مع تواريخ انتهاء الصلاحية للسنوات الثلاث التالية.

خيارات الأسهم للموظفين.

هذه هي شكل من أشكال خيار الأسهم حيث يتم منح الموظفين عقود على أساس الأسهم للشركة التي يعملون ل. وهي تستخدم عادة كشكل من أشكال المكافآت أو المكافآت أو الحوافز للانضمام إلى الشركة. یمکنك قراءة المزید حول ھذه المعلومات في الصفحة التالیة "خيارات خیارات الموظفین".

الخيارات النقدية المستقرة.

ال تنطوي عقود التسوية النقدية على التحويل الفعلي لألصل المعني عند ممارسته أو تسويته. وبدلا من ذلك، يدفع أي طرف في العقد ربحا نقدا من الطرف الآخر. وعادة ما تستخدم هذه الأنواع من العقود عندما يكون الأصل الأساسي صعبا أو مكلفا لنقله إلى الطرف الآخر. يمكنك العثور على المزيد من المعلومات في الصفحة التالية Ђ "الخيارات النقدية المحددة.

خيارات غريبة.

الخيار الغريب هو المصطلح الذي يستخدم لتطبيق العقد الذي تم تخصيصه مع أحكام أكثر تعقيدا. وهي تصنف أيضا على أنها خيارات غير موحدة. هناك عدد كبير من العقود الغريبة المختلفة، وكثير منها لا تتوفر إلا من أسواق أوتك. ومع ذلك، أصبحت بعض العقود الغريبة أكثر شعبية مع المستثمرين الرئيسيين والحصول على المدرجة في البورصات العامة. وفيما يلي بعض أنواع أكثر شيوعا.

خيارات العوائق: تقدم هذه العقود دفعة إلى حاملها إذا كان الضمان الأساسي (أو لا، وفقا لشروط العقد) يصل إلى سعر محدد سلفا. لمزيد من المعلومات، يرجى قراءة الصفحة التالية "خيارات الحاجز".

الخيارات الثنائية: عندما ينتهي عقد من هذا النوع في ربح المالك، يتم منحهم مبلغ ثابت من المال. يرجى زيارة الصفحة التالية للحصول على مزيد من التفاصيل حول هذه العقود †"الخيارات الثنائية.

خيارات المنتقى: تم تسمية هذه الخيارات "محدد"، لأنها تسمح لمالك العقد باختيار ما إذا كان مكالمة أو وضع عند الوصول إلى تاريخ محدد.

خيارات مجمع: هذه هي الخيارات حيث الأمن الأساسي هو عقد خيارات أخرى.

انظر خيارات العودة: هذا النوع من العقد ليس له سعر الإضراب، ولكن بدلا من ذلك يسمح للمالك لممارسة بأفضل سعر الأمن الأساسي الذي تم التوصل إليه خلال مدة العقد. للحصول على أمثلة وتفاصيل إضافية، يرجى زيارة الصفحة التالية "نظرة على خيارات العودة".

الموظف الخيار الأسهم - إسو.

ما هو "خيار الموظف الأسهم - إسو"

خيار الأسهم للموظفين (إسو) هو خيار الأسهم الممنوحة للموظفين المحدد في الشركة. تقدم منظمات المجتمع المدني لحامل الخيارات الحق في شراء كمية معينة من أسهم الشركة بسعر محدد سلفا لفترة محددة من الزمن. خيار الأسهم للموظفين يختلف قليلا عن خيار التبادل التجاري، لأنه لا يتم تداوله بين المستثمرين في البورصة.

كسر السهم "خيار الموظفين الأسهم - إسو"

كيف تعمل اتفاقية خيار الأسهم.

نفترض أن المدير يمنح خيارات الأسهم، واتفاقية الخيار تسمح للمدير بشراء 1،000 سهم من أسهم الشركة بسعر الإضراب، أو سعر ممارسة، من 50 $ للسهم الواحد. 500 سهم من إجمالي الأرباح بعد عامين، و 500 سهم المتبقية في نهاية ثلاث سنوات. ويشير الاستحقاق إلى اكتساب الموظف للخيارات، ويحفز العامل على البقاء مع الشركة إلى أن تستفيد الخيارات.

أمثلة من الخيار الأسهم ممارسة.

باستخدام نفس المثال، افترض أن سعر السهم يزيد إلى 70 $ بعد عامين، وهو أعلى من سعر ممارسة خيارات الأسهم. يمكن للمدير ممارسة من خلال شراء 500 سهم التي تبلغ قيمتها 50 $، وبيع تلك الأسهم بسعر السوق 70 $. وتولد الصفقة ربحا قدره 20 دولارا أمريكيا للسهم الواحد، أو 10000 دولار أمريكي في المجموع. وتحتفظ الشركة بمدير خبير لمدة سنتين إضافيتين، ويحقق الموظف أرباحا من ممارسة خيار الأسهم. إذا، بدلا من ذلك، سعر السهم ليس فوق سعر ممارسة 50 $، المدير لا يمارس خيارات الأسهم. بما أن الموظف يمتلك الخيارات ل 500 سهم بعد عامين، قد يكون المدير قادرا على مغادرة الشركة والاحتفاظ بخيارات الأسهم حتى تنتهي صلاحية الخيارات. هذا الترتيب يعطي المدير فرصة للاستفادة من زيادة سعر السهم على الطريق.

العوملة في نفقات الشركة.

وكثيرا ما تمنح المنظمات غير الحكومية دون أي نفقات نقدية من الموظف. إذا كان سعر ممارسة هو 50 $ للسهم الواحد وسعر السوق هو 70 $، على سبيل المثال، قد تدفع الشركة ببساطة الموظف الفرق بين السعرين مضروبا في عدد الأسهم خيار الأسهم. إذا تم تعيين 500 سهم، والمبلغ المدفوع للموظف هو (20 X 500 سهم)، أو 10،000 $. وهذا يلغي الحاجة للعامل لشراء الأسهم قبل بيع الأسهم، وهذا الهيكل يجعل الخيارات أكثر قيمة. إن منظمات المجتمع المدني هي نفقات لصاحب العمل، ويتم نشر تكلفة إصدار خيارات الأسهم في بيان الدخل للشركة.

صحيفة حقائق خيارات الموظفين.

ما هو خيار الأسهم؟

خيارات الأسهم وملكية الموظفين.

اعتبارات عملية.

البقاء على علم.

لدينا مرتين شهريا تحديث ملكية الموظف يبقيك على رأس الأخبار في هذا المجال، من التطورات القانونية لكسر البحوث.

منشورات ذات صلة.

قد تكون مهتمة في منشوراتنا في هذا المجال الموضوع. انظر، على سبيل المثال:

البقاء خاصة: خيارات السيولة للشركات الريادية.

يصف كيف يمكن لمالكي الشركات الريادية تحقيق السيولة دون الذهاب إلى الجمهور أو بيع الشركة.

إذا كنت أعرف فقط.

قصص حقيقية توضح الأخطاء الشائعة في تنفيذ وتشغيل خطط تعويضات الأسهم وما يجب القيام به حيالها.

خطط تعويض الأسهم النموذجية.

وثائق خطة عينة وتفسيرات موجزة لخيار الأسهم الموظفين وخطط شراء الأسهم (بما في ذلك سد).

المشكلات المحددة في تعويض الأسهم.

نظرة مفصلة على بعض الموضوعات الرئيسية في تعويض الأسهم. يتضمن فصلا شاملا عن إسبس.

مصادر األوراق املالية ملكافأة حقوق امللكية، 2017 إد.

كتاب مع وثائق المصدر لأولئك الذين يعملون مع تعويض الأسهم.

غس: مخططات الأسهم العالمية.

يناقش قضايا مثل عمليات المنح والمعاملات والضرائب للشركات العامة التي تمنح تعويضات الأسهم خارج الولايات المتحدة.

شارك هذه الصفحة.

رابط لنا.

نسيو العضوية كتيب.

قراءة كتيب العضوية لدينا (بدف) وتمريرها إلى أي شخص مهتم بملكية الموظفين.

الحصول على أقصى استفادة من خيارات الأسهم الموظف.

يمكن أن تكون خطة خيار أسهم الموظفين أداة استثمار مربحة إذا تم إدارتها بشكل صحيح. لهذا السبب، كانت هذه الخطط بمثابة أداة ناجحة لجذب كبار المديرين التنفيذيين. في السنوات الأخيرة، أصبحت وسيلة شعبية لجذب الموظفين غير التنفيذيين.

لسوء الحظ، لا يزال البعض لا تفشل في الاستفادة الكاملة من الأموال التي يتولدها أسهم الموظفين. إن فهم طبيعة خيارات الأسهم والضرائب وتأثيرها على الدخل الشخصي أمر أساسي لتحقيق أقصى قدر من هذا الربح المحتمل أن يكون مربحا.

ما هو الخيار الأسهم الموظف؟

وخيار أسهم الموظفين هو عقد صادر من صاحب العمل لموظف لشراء مبلغ محدد من أسهم أسهم الشركة بسعر ثابت لفترة محدودة من الزمن. وهناك تصنيفان واسعان لخيارات الأسهم الصادرة: خيارات الأسهم غير المؤهلة (نسو) وخيارات أسهم الحوافز (إسو).

تختلف خيارات الأسهم غير المؤهلة عن خيارات الأسهم الحافزة بطريقتين. أوال، تقدم مكاتب اإلحصاءات الوطنية للموظفين غير التنفيذيين والمديرين الخارجيين أو االستشاريين. على النقيض من ذلك، يتم الاحتفاظ إسو بشكل صارم للموظفين (على وجه التحديد، والمديرين التنفيذيين) للشركة. وثانيا، لا تتلقى الخيارات غير المؤهلة معاملة ضريبية اتحادية خاصة، في حين تمنح خيارات الأسهم الحافزة معاملة ضريبية مواتية لأنها تفي بقواعد قانونية محددة يرد وصفها في قانون الإيرادات الداخلية (ويرد المزيد من هذه المعاملة الضريبية المواتية أدناه).

وتتبادل خطط المنظمة الوطنية للتوحيد القياسي (إسو) وخطط المنظمة الدولية للتوحيد القياسي (إسو) سمة مشتركة. يجب أن تتبع المعاملات ضمن هذه الخطط الشروط المحددة المنصوص عليها في اتفاقية صاحب العمل وقانون الإيرادات الداخلية.

تاريخ المنحة، انتهاء الصلاحية، الانتصار وممارسة الرياضة.

للبدء، عادة لا يمنح الموظفون الملكية الكاملة للخيارات في تاريخ بدء العقد، ويعرفون أيضا تاريخ المنح. ويجب أن تمتثل لجدول زمني محدد يعرف بجدول الاستحقاق عند ممارسة خياراتها. ويبدأ جدول الاستحقاق في يوم منح الخيارات ويذكر التواريخ التي يستطيع فيها الموظف ممارسة عدد محدد من الأسهم.

على سبيل المثال، يجوز لصاحب العمل منح 1،000 سهم في تاريخ المنحة، ولكن في السنة من ذلك التاريخ، سيتم منح 200 سهم، مما يعني أن الموظف يعطى الحق في ممارسة 200 من 1،000 سهم منح في البداية. بعد عام، يتم تعيين 200 سهم آخر، وهلم جرا. ويتبع جدول الاستحقاق تاريخ انتهاء الصلاحية. وفي هذا التاريخ، لم يعد صاحب العمل يحتفظ بحق الموظف في شراء أسهم الشركة بموجب شروط الاتفاق.

يتم منح خيار الأسهم للموظفين بسعر محدد، يعرف باسم سعر التمرين. هو سعر السهم الذي يجب على الموظف دفعه لممارسة خياراته. سعر التمرين مهم لأنه يستخدم لتحديد الكسب، ويسمى أيضا عنصر الصفقة، والضريبة المستحقة على العقد. يتم احتساب عنصر الصفقة عن طريق طرح سعر التمرين من سعر السوق من أسهم الشركة في تاريخ ممارسة الخيار.

فرض ضرائب على خيارات أسهم الموظفين.

كما يتضمن قانون الإيرادات الداخلية مجموعة من القواعد التي يجب على المالك اتباعها لتجنب دفع ضرائب ضخمة على عقوده. تعتمد الضرائب على عقود خيار الأسهم على نوع الخيار الذي تملكه.

بالنسبة لخيارات الأسهم غير المؤهلة (نسو):

والمنحة ليست حدثا خاضع للضريبة. الضرائب تبدأ في وقت التمرين. ويعتبر عنصر المساومة في خيار الأسهم غير المؤهل "تعويضا" ويخضع للضريبة بمعدلات ضريبة الدخل العادية. على سبيل المثال، إذا تم منح 100 سهم من الأسهم A بسعر ممارسة 25 $، والقيمة السوقية للسهم في وقت التمرين هو 50 $. والعنصر التفاوضي على العقد هو (50 إلى 25 دولارا) × 100 = 500 2 دولار. نلاحظ أننا نفترض أن هذه الأسهم 100٪. ويؤدي بيع الضمان إلى ظهور حدث آخر خاضع للضريبة. إذا قرر الموظف بيع األسهم فورا) أو أقل من سنة من ممارسة التمارين الرياضية (، فسيتم اإلبالغ عن المعاملة على أنها مكسب رأسمالي قصير األجل) أو خسارة (وستخضع للضريبة وفقا لمعدالت ضريبة الدخل العادية. إذا قرر الموظف بيع األسهم بعد سنة من العملية، سيتم اإلبالغ عن البيع على أنه مكسب رأسمالي طويل األجل) أو خسارة (وسيتم تخفيض الضريبة.

وتتلقى خيارات الأسهم الحافزة (إسو) معاملة ضريبية خاصة:

والمنحة ليست معاملة خاضعة للضريبة. لم يتم الإبلاغ عن أية أحداث خاضعة للضريبة أثناء التمرين. ومع ذلك، فإن عنصر المساومة في خيار أسهم الحوافز قد يؤدي إلى فرض ضريبة بديلة بديلة (أمت). الحدث الأول الخاضع للضريبة يحدث عند البيع. إذا تم بيع الأسهم مباشرة بعد ممارستھا، یعامل عنصر المساومة کإیرادات عادیة. وسيتم التعامل مع المكسب من العقد على أنه مكسب رأسمالي طويل الأجل إذا تم الالتزام بالقاعدة التالية: يجب الاحتفاظ بالأسهم لمدة 12 شهرا بعد التمرين، ويجب عدم بيعها إلا بعد سنتين من تاريخ المنح. على سبيل المثال، لنفرض أن الأسهم A تمنح في 1 يناير 2007 (100٪ منتهية). يمارس الجهاز التنفيذي الخيارات في 1 يونيو 2008. وإذا رغب في الإبلاغ عن المكاسب على العقد ككسب رأسمالي طويل الأجل، فلا يمكن بيع السهم قبل 1 يونيو 2009.

اعتبارات أخرى.

وعلى الرغم من أهمية توقيت استراتيجية خيار الأسهم، فإن هناك اعتبارات أخرى ينبغي اتخاذها. ويتمثل أحد الجوانب الرئيسية الأخرى لتخطيط خيارات الأسهم في التأثير الذي ستترتب على هذه الأدوات على التوزيع العام للأصول. ولكي تنجح أي خطة استثمارية، يجب أن تنوع الأصول بشكل سليم.

يجب أن يكون الموظف حذرا من المراكز المركزة على أسهم أي شركة. ويشير معظم المستشارين الماليين إلى أن أسهم الشركة ينبغي أن تمثل 20 في المائة (على الأكثر) من خطة الاستثمار الإجمالية. في حين قد تشعر بالراحة في استثمار نسبة أكبر من محفظتك في شركتك الخاصة، فإنه ببساطة أكثر أمنا للتنويع. استشارة أخصائي مالي و / أو ضريبة لتحديد أفضل خطة تنفيذ لمحفظتك.

الحد الأدنى.

من الناحية النظرية، الخيارات هي طريقة دفع جذابة. ما هي أفضل طريقة لتشجيع الموظفين على المشاركة في نمو الشركة أكثر من تقديمهم للمشاركة في الأرباح؟ بيد أنه من الناحية العملية، يمكن أن يكون الاسترداد والضرائب على هذه الصكوك معقدين جدا. معظم الموظفين لا يفهمون الآثار الضريبية من امتلاك وممارسة خياراتهم.

ونتيجة لذلك، فإنها يمكن أن يعاقب بشدة من قبل العم سام وكثيرا ما تفوت على بعض الأموال الناتجة عن هذه العقود. تذكر أن بيع أسهم الموظف الخاص بك مباشرة بعد التمرين سوف تحفز ضريبة أرباح رأس المال على المدى القصير أعلى. الانتظار حتى يصبح مؤهلا للبيع لضريبة أرباح رأس المال على المدى الطويل أقل يمكن أن توفر لك مئات، أو حتى الآلاف.

تسريع الصمود من خيارات الأسهم الموظف: المبادئ والاستراتيجيات.

عندما تعتمد الشركة خطة خيار الأسهم، أو تمنح خيارات للموظفين التنفيذيين، هناك عدد من القضايا التي تميل إلى توليد أكبر قدر من النقاش والمناقشة والتفاوض. واحد منها هو ما إذا كان ينبغي ممارسة أو جدول الاستحقاق من الخيارات تسارع عند تغيير السيطرة - أي عندما يتم الحصول على الشركة أو دمجها في شركة أكبر. وتكتسي هذه القضايا أهمية خاصة بالنسبة للشركات الإسرائيلية، لا سيما الشركات العاملة في قطاع التكنولوجيا، حيث يتوقع الموظفون في جميع المستويات أن يكون جزء كبير من تعويضاتهم من حقوق الملكية. سوف تناقش هذه المقالة القضايا التي تنشأ عند استخدام أحكام من هذا النوع، وسوف تصف الاستراتيجيات الأخيرة التي يستخدمها المستحوذون والأهداف عندما يتم الحصول على الشركات التي أصدرت هذه الأنواع من الخيارات.

أما الخيارات الممنوحة لكبار الضباط وموظفي الرتب والموظفين على حد سواء فعادة ما يكون لها جدول استحقاق يتم تحديده وقت تقديم المنحة. على سبيل المثال، 25٪ من الخيارات قد تصبح قابلة للممارسة في كل من الذكرى السنوية الأولى والثانية والثالثة والرابعة من تاريخ المنح. أو، بدلا من ذلك، 1/48 من هذه الخيارات نفسها يمكن استحقاق كل شهر بعد تاريخ المنح. هناك مجموعة متنوعة من الاحتمالات، على الرغم من أن الحصول على جداول من ثلاث إلى خمس سنوات تميل إلى أن تكون شائعة في العديد من الصناعات.

ماذا يحدث إذا كان مصدر الخيارات، سواء كانت شركة خاصة أو شركة عامة، موضوع معاملة اقتناء؟ على سبيل المثال، يقوم المستحوذ بتقديم عرض مناقصة لجميع األسهم القائمة، أو في معاملة متفاوض عليها، يدمج الشركة في منشأة تصبح شركة تابعة مملوكة بالكامل للشركة المستحوذ عليها؟

وتميل خطط الخيارات واتفاقات الخيارات إلى ثلاثة أنواع من الأحكام لمعالجة هذه الحالات:

خيارات تنتهي عند تغيير السيطرة: أي خيارات غير مستحقة، أو مكتسبة ولكن غير مفهرسة، ستنتهي بعد تغيير السيطرة. وبسبب فقدان الموظف لفوائد مهمة، فإن هذه الأحكام ليست الأكثر شيوعا. خيارات تسارع عند تغيير السيطرة: عندما يحدث تغيير في السيطرة، الجزء غير المستحق من الخيارات سترات تلقائيا وعلى الفور. وتتيح هذه الأحكام للمختار أن يمارس جميع الخيارات، وأن يحصل على جزء من النظر في الاندماج، سواء كان هذا الاعتبار يتألف من نقد أو مخزون. الخيارات تسريع إذا لم يفترض من قبل المستحوذ: إذا لم يتحمل المستحوذ الخيارات بشكل جوهري بنفس الشروط التي كانت موجودة قبل عملية الدمج، فإن الجزء غير المحدد سوف يتسارع تلقائيا. في شكل واحد من هذا النوع من الخطة، سوف تتسارع الخيارات بعد عملية الدمج إذا قام المستحوذ بإنهاء الخيار دون سبب، أو خفض موقفه أو تعويضه، خلال الأشهر الستة الأولى أو السنة الأولى بعد الاستحواذ. الموظفين يفضلون النوع الثاني من الخيار - تسارع الاستحقاق. وبما أن سعر ممارسة خيار ما يساوي عموما القيمة السوقية العادلة في تاريخ المنحة، وبصفة عامة، فإن القيمة الإجمالية للشركة غالبا ما تزداد بمرور الوقت، ويمكن أن يكون الاستحقاق المعجل ذا قيمة كبيرة بالنسبة للموظف. وإذا كان اعتبارات الاستحواذ أكبر من سعر التمرين، فإن الشخص الذي يمكن أن يخبره قد يجعل القتل يمارس جميع خياراته مباشرة قبل عملية الدمج، ويأخذ نصيبه الكامل من الاعتبار في تاريخ الإقفال. وإذا كان النظر في الاندماج يتألف من نقدية أو أوراق مالية غير مقيدة، فقد يكون الموظف قادرا على مغادرة الشركة المدمجة في تاريخ الإغلاق أو بعده، ويأخذ هذا التقاعد الخيالي في فيجي. ولحسن الحظ بالنسبة للعديد من المستأجرين الجدد، وللأسف لكثير من هؤلاء الموظفين، فإن أقساط التأمين المنخفضة نسبيا المدفوعة في عمليات الاستحواذ الأخيرة قد حدت من قيمة التسارع في الحصول على العديد من الموظفين - مما أدى إلى تأخير خطط التقاعد المبكر. والواقع أن العديد من عمليات الاستحواذ الأخيرة قد أنجزت بسعر السهم الواحد الذي كان أقل من متوسط ​​أسعار ممارسة الخيارات المتبقية للأهداف. إن انخفاض أسعار التداول مؤخرا في بورصة ناسداك وبورصة تل أبيب، وآثار الانتفاضة على شركات التكنولوجيا الإسرائيلية على وجه الخصوص، قد يعني أن هذه المشكلة لم تنته بعد.

تسريع الصمود - إيجابيات وسلبيات.

عند اعتماد خطة خيار، أو منح خيارات، تنظر الشركات في مجموعة متنوعة من القضايا المتعلقة بالإسراع في الاستحقاق. فمن ناحية، يمكن أن يكون منح خيارات مع تسريع الاستحقاق حافزا قيما عند تعيين موظف. من الناحية النظرية، قد تكون ميزة هذا الخيار حافزا مفيدا لإقناع ضابط أو موظف محتمل بالانضمام إلى الشركة، أو قبول جزء صغير من تعويضه نقدا. كما يمكن النظر إلى الاستحقاق المعجل على أنه مكافأة للموظفين، مقابل مساعدة الشركة على الوصول إلى مرحلة التطوير التي جعلت المستحوذ ينظر إلى الشركة على أنها مرشحة للاستحواذ في المقام الأول.

ولكن هناك ثمن تدفعه للإسراع في الاستحقاق:

والضباط والموظفين مع تسارع الاستحقاق قد يكون حافزا قليلا للبقاء مع الشركة مجتمعة بعد الاستحواذ. إذا كان المستحوذ يستخدم النقد لإتمام الصفقة، من المرجح أن تكون التكلفة الإجمالية أكثر تكلفة، لأن المزيد من أسهم الهدف قد تكون معلقة من خلال ممارسة الخيارات؛ إذا كان هناك عدد أكبر من الأسهم في وقت الاندماج، فإن الجزء من النظر في الاندماج الذي سيحصل عليه المساهمون الآخرون، بما في ذلك أي مؤسسين، سيكون أصغر. إذا كان النظر في الاندماج يتألف من مخزونات قابلة للتداول بحرية من المشتري، فإن سعر السوق لذلك المخزون قد يتضرر من جراء مبيعات واسعة النطاق من جانب الموظفين الذين تسارعوا في الاستحقاق، والذين هم الآن في رحلة إلى فيجي؛ ویمكن أن تنتج رسوم محاسبیة إذا تم تسریع الاستحقاق على أساس تقدیرى. ويمكن التقليل من بعض تكاليف االستحقاق هذه إذا كان التسارع يقتصر على المواقف التي يتم فيها إنهاء الموظفين دون سبب بعد عملية الدمج. ويحافظ هذا البديل على "الأصفاد" على الأعضاء الرئيسيين في الإدارة، مع توفير الحماية لهؤلاء الأفراد من أن يصبحوا زائدين عن الحاجة بعد الاتفاق.

وكثيرا ما تدفع هذه القضايا الإدارة إلى تجنب وضع خطط أو منح خيارات مع تسارع الاستحقاق، لأنها قد يكون لها تأثير على تثبيط المستحوذ على ذلك.

في ضوء هذه القضايا، في الممارسة العملية، يجب على المستحوذ أن ينخرط في عملية العناية الواجبة بعناية فيما يتعلق بخطة خيار الأسهم المستهدفة. لا يكفي عموما أن ننظر فقط في شروط خطط خيار الهدف من أجل فهم مدى الاستحقاق المتسارع: يجب على المستملك أيضا مراجعة أشكال اتفاقيات الخيارات التي يتم استخدامها في إطار الخطط (وكذلك الشكل القياسي للهدف من اتفاقات التوظيف) وأي اتفاقات خيار تحيد عن هذه النماذج. كما أن العملية ليست كاملة دون مراجعة عقود العمل مع أعضاء فريق إدارة الهدف، والتي غالبا ما تحتوي على شروط خيار الأسهم التي تكمل (أو حتى الصراع مع!) شروط خطط خيار الهدف.

وفيما يتعلق بقضايا الاستحقاق المتسارع، ينبغي على المستحوذ أن يحدد بعناية عدد الخيارات التي تخضع للاستحقاق المتسارع وهويات أصحاب هذه الخيارات. من هم المسؤولون والموظفون الرئيسيون في الهدف الذي يسعى إليه المستحوذ؟ ما هي شروط منح الخيار؟ ما هو تأثير تسريع الخيارات عند توزيع اعتبارات الاندماج على حاملي الأمن المستهدفين؟ وبطبيعة الحال، إذا كانت أسعار ممارسة هذه الخيارات المتسارعة أقل من سعر السهم الواجب دفعه في عملية الاندماج، وهو أمر غير شائع في العديد من المعاملات الأخيرة، قد تكون هذه القضايا أقل أهمية.

يجب مراجعة خطط خيار الخيار واتفاقيات الخيارات لتحديد ما إذا كان الهدف لديه أي حقوق إعادة الشراء. أي من األسهم المشتراة عند ممارسة الخيارات الخاضعة إلعادة الشراء من قبل الشركة إذا كان الموظف ال يبقى مع الشركة لفترة محددة من الزمن بعد التمرين؟ كيف تتأثر هذه الأحكام بتغيير السيطرة؟ وقد يكون لهذه الأحكام أثر في تثبيط الموظف عن مغادرة الشركة بسرعة بعد ممارسة الخيار.

وفي حالات الاندماج الأخيرة، ولا سيما تلك التي تكون فيها الشركة المستحوذ عليها شركة مساهمة عامة، استخدم الطرفان مجموعة متنوعة من الاستراتيجيات للحد من بعض الآثار غير المرغوبة للإسراع في الاستحقاق. وميكن استخدام بعض هذه االستراتيجيات ما إذا كانت خطة اخليار الكاملة اخملصصة للهدف عرضة لإلستحقاق املتسارع، أم أن املسألة تقتصر على عدد محدود من املوظفني الرئيسيني.

تعديل شروط الخيار. ويجوز للطرفين الاتفاق على جعل الصفقة مشروطا بموافقة أصحاب نسبة معينة من الخيارات القائمة أو الخيارات التي يحتفظ بها الموظفون الذين يعتبرون أثمن قيمة لمواصلة الاستحقاق بعد عملية الاندماج على الرغم من التسارع الحالي (.

اتفاقيات الإقفال. وكما ذكرنا سابقا، فإن أحد المخاوف الرئيسية للشركة المستحوذ عليها هو أن أحكام االستحقاق المتسارع قد يكون لها تأثير على انخفاض األسهم في األسهم إذا كان الخيار المستهدف هو ممارسة خياراته وبيع جزء كبير من االعتبار. ونتيجة لذلك، فإن سمة مشتركة من العديد من عمليات الاستحواذ هو أن تتطلب جزءا محددا من أوبتيونيس الهدف لتنفيذ اتفاقات قفل المتابعة. وتنص هذه االتفاقيات على أنه على الرغم من أنه يجوز للخيارين أن يمارسوا خياراتهم، يجب عليهم االحتفاظ بالأسهم المشتراة لفترة محددة من الوقت قبل بيعها. وبدلا من ذلك، يمكن أن يقتصر الخيار على عقود لبيع عدد محدد فقط من الأسهم كل شهر أو ربع أو سنة.

اتفاقات التوظيف. وفي كثير من الحالات، يشعر المستحوذ بالقلق من أن الموظفين الرئيسيين أو الموظفين ذوي الإقراض المتسارع قد يخرجون عن الشركة المدمجة بعد ممارسة خياراتهم. وبناء على ذلك، فإن تنفيذ اتفاقات عمل جديدة مع هؤلاء الأفراد غالبا ما يكون جزءا رئيسيا من عملية الاندماج. قد تنص اتفاقية العمل الجديدة على افتراض كل أو جزء من الخيارات المعجلة أو حقوق التأمين أو إعادة الشراء فيما يتعلق بأي أسهم تمارس، وأنواع أخرى من المخصصات المصممة لتحفيز هؤلاء الأفراد الرئيسيين على البقاء مع الشركة المدمجة.

الإغراءات. وليس لدى الشركة المستهدفة بصفة عامة أي قدرة على مطالبة خارعيها بتعديل شروط اتفاق الخيار أو الموافقة على تنفيذ اتفاق تأمين فيما يتعلق بالاندماج. (والضغط على الموظف للقيام بذلك قد يجعل اتفاقه غير قابل للتنفيذ إذا اعتبر ذلك الضغط إجباريا). ونتيجة لذلك، اعتمدت أطراف الاندماج عدة أنواع من التدابير لتشجيع خيارهم على الموافقة على هذه الأنواع من ترتيبات. في أحد المقاربات، يجوز للمشتري (أو الهدف، قبل الاستحواذ مباشرة) أن يعلن عن خطط لإصدار جولة جديدة من الخيارات لموظفي الهدف، والتي لها فترات استحقاق مصممة لتحفيز الموظفين على البقاء مع الشركات المدمجة. على الرغم من أن هذا النهج قد يساعد فيما يتعلق بقضايا الاحتفاظ بالموظفين، فإنه لا يمنع الموظفين من ممارسة الخيارات الموجودة وبيع الأسهم الأساسية. ونتيجة لذلك، في بعض حالات الاندماج، يجوز أن تكون مشاركة الموظف في منحة الخيار الجديد مشروطة بموافقته على مراجعة شروط الاستحقاق المعجلة للخيارات القائمة، أو الموافقة على حكم تأمين.

وهناك حث محتمل آخر للمساعدة في إقناع الموظف بتعديل شروط خياره هو الوعد بشكل مختلف، ولكن أقل اعتدالا، من الاستحقاق المتسارع. في هذا الشكل من الاتفاق، لن يكون الخيار على تغيير السيطرة، وسوف يفترض من قبل المشتري. ومع ذلك، فإن الخيار سوف یستقر فورا إذا قام المشتري بإیقاف عمل الخیار دون سبب أو سبب وجیھ، أو یقلل من رتبة أو مسؤولیة الخیار داخل المؤسسة المجمعة. هذا الشكل من االستحقاق ال يفي برغبة الموظف في الحصول على منفعة فورية فيما يتعلق بتغيير السيطرة. ومع ذلك، فإنه يساعد على توفير بعض الضمانات بأن الخيار سوف تحتفظ بعض درجة من الأمن الوظيفي بعد عملية الدمج.

في كل يوم عمل تقريبا، تعتمد الشركات خطط الخيارات، أو تتفاوض على خيارات مع موظفيها. وتنفق الشركة وموظفوها على حد سواء مبالغ كبيرة من الوقت لمناقشة تسارع الاستحقاق عند تغيير السيطرة. ومع ذلك، من الناحية العملية، فإن الأطراف في عمل الاندماج من الصعب تنظيم معاملاتهم للحد من تأثير هذه الأحكام. وفي بعض الحالات، حيث لا يمكن التخفيف من أثر هذه الأحكام بطريقة مرضية للهدف و / أو المستحوذ، قد لا تحدث بعض عمليات الاستحواذ المحتملة على الإطلاق. ونتيجة لذلك، في حين أن العديد من الشركات لديها خيارات التي تحتوي على تغيير ميزات التحكم، وأثر هذه الأحكام في التغيير الفعلي للحالات السيطرة تميل إلى أن تكون أصغر مما يمكن توقعه.

مقارنة خطط الخيار.

تسريع الإغلاق يمكن تمييع اكتساب.

ويوضح المثال البسيط التالي التأثير المحتمل لاعتماد خطة خيار تتميز بالاستفادة التلقائية عند تغيير السيطرة.

سميث وجونز هم مؤسسو القطعة الصغيرة، وشركة، وتقسيم ملكية الشركة، 50 سهم لكل منهما. وقد أصدرت القطعة قليلا خيارات للموظفين الرئيسيين لشراء ما مجموعه 25 سهم، ولكن أيا من هذه الخيارات منحت حاليا. القطعة الكبيرة، وشركة يقترح لشراء القطعة قليلا في الاندماج الأسهم للأسهم، ولكن يرفض إصدار أكثر من مليون من أسهمها في الصفقة. في أيام التداول الأخيرة على بورصة ناسداك، أسهم القطعة الكبيرة التجارة لحوالي 10.00 $ لكل منهما. سعر ممارسة خيارات القطعة الصغيرة هو 1.00 $ للسهم الواحد.

إذا كان المستحوذ يفترض الخيارات المعلقة للهدف، فإن تأثير التخفيف لن يكون بالضرورة شعر في وقت إغلاق عملية الدمج. وبدلا من ذلك، سيظهر تأثير التخفيف إذا ارتفع سعر سهم المشتري في المستقبل، حيث يمارس الخيارون خياراتهم.

تم تكييف هذه المقالة من مقال منشور في "التعويضات & أمب؛ استعراض المزايا، آذار / مارس - نيسان / أبريل 1992، منشورات ساجا.

تنويه البريد الإلكتروني.

رسائل البريد الإلكتروني غير المرغوب فيها والمعلومات المرسلة إلى موريسون & أمب؛ لن تعتبر فويرستر سرية، ويمكن الكشف عنها للآخرين وفقا لسياسة الخصوصية لدينا، قد لا تتلقى ردا، وعدم إنشاء علاقة بين المحامي والعميل مع موريسون & أمب؛ فورستر. إذا لم تكن بالفعل عميل موريسون & أمبير؛ فويرستر، لا تتضمن أي معلومات سرية في هذه الرسالة. أيضا، يرجى ملاحظة أن المحامين لدينا لا تسعى لممارسة القانون في أي ولاية قضائية التي لا يؤذن لهم بشكل صحيح للقيام بذلك.

حضاره.

ابق على اتصال.

مصادر.

وظائف.

موفو العالمية.

ابق على اتصال.

© 1996-2017 موريسون & فويستر لب. كل الحقوق محفوظة.